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摩根大通:疫情证明比特币比黄金更具弹性

19 6 月, 2020
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摩根大通(JPMorgan)在其最新市场分析中,给予了比特币充分好评。 其交易策略师发现,比特币市场结构要比普通货币、股票、国债和黄金更具弹性。 在对比特币进行最新压力测试后,摩根大通得出结论称,加密货币属于”长寿资产类别”。

摩根大通此份新报告的主要作者为美国利率衍生品策略主管乔舒亚•杨格(Joshua Younger)和跨资产研究分析师尼古洛斯•帕尼吉特佐格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou),报告题为:《加密货币进行了首次压力测试:是数字黄金?是黄铁矿?还是介于两者之间?》,报告得出结论认为比特币的前景“总体一片光明”。

报告比较分析了比特币&其它加密货币及其它各金融资产在3月份市场暴跌期间的表现。 在此次危机期间,新冠疫情大流行导致美国经济受到重创,众多企业倒闭,全球供应链终端。 比特币也未能在这次大危机中幸免;其价格一度跌至4000美元以下。 但报告指出,比特币的反弹速度要比大多数其他资产更快,在4月底就已收复了此前的大部分价值损失。

三月份可以说是恐慌加混乱的一个月,但比特币的价值在动荡期间并未偏离本质水平太远。 报告指出:“尽管泡沫破灭的幅度如同其膨胀的速度一般迅速,但比特币很少以低于生产成本低额价格进行亏损交易,哪怕是在三月份极度危机之中都没有出现如此乱象。

很多人认为“比特币的价格走势表明其将继续被用作投机工具,而非汇兑媒介或储值方式”,而摩根大通策略师对比特币价格行为的评估正证实了这一看法。 比特币从未按照设计之初的设想方针,成为一种数字货币。 市场更偏向于将比特币作为股票或其他风险较高的资产。

COVID-19 危机对比特币进行了“抗压测试”……比特币顺利过关

三月份,数字加密货币市场全线跳水。 但尽管如此,报告指出,加密货币资产类别中几乎没有迹象表明存在流动性转移(flight to liquidity),并得出结论称,比特币对压力测试应付裕如。 用作者的说法来说:“几乎没有证据表明运行动态,甚至没有出现加密货币业内的材质分层,哪怕是最艰巨的三月危机阵痛期都也是如此。”

交易者遭遇剧烈价格波动时,一般会急于转移流动性,从而导致资产波动性加剧。 危机期间,比特币的流动性和其他许多金融工具一样受到了冲击。

而关键区别在于,比特币从这场危机中恢复的速度要远远快于其他资产类别,甚至比传统的避险资产还要快。 报告结尾处,策略师对比特币给予了强烈支持:“事实证明,比特币的市场结构比货币、股票、国债和黄金更具弹性。”

摩根大通一改此前论调

金融业巨头摩根大通起初对比特币非常不屑一顾,但最近其态度却发生180度大转。 2017年9月时,CEO 杰米·戴蒙(Jamie Dimon)曾抨击比特币是一种“欺诈”,但几个月后比特币价格创下历史新高,戴蒙收回了自己此前的说法。

而如今,摩根大通公司更是与比特币交易所合作,加密货币似乎将成为公司银行业务中越来越重要的一部分。 但保守派并不总能万无一失地玩转数字资产。 上月,公司同意在一项“称其在加密交易中收取过高费用”的诉讼中支付250万美元集体诉讼和解金。

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