Стейблкоины служат мостом между фиатом и криптовалютами, поэтому рост их совокупной капитализации свидетельствует о притоке капитала в отрасль, а отток – о кризисе. После краха в мае 2022 года проекта Terra (LUNA), ответственного за выпуск третьей по размеру стабильной монеты UST, данный сегмент рынка продолжал сокращаться вплоть до августа 2023 года. 

И только в последние четыре месяца он демонстрирует восстановление на 3,6% до $129 млрд.

Помимо притока и оттока капитала на стейблкоины значительно повлияли внутренние проблемы. Так, USDC от американской компании Circle показывал значительный рост доли рынка с момента запуска. Однако в марте 2023 года он потерял привязку к доллару из-за банкротства ряда банков в США и риска потери части резервов (активы были спасены благодаря программе экстренной помощи ФРС). С тех пор его доля сократилась с 32% до 18%.

Более драматично ситуация сложилась со стейблкоином BUSD. Регулятор в лице NYDFS в феврале вынудил эмитента Paxos отказаться от дальнейшей чеканки монеты (поддержка прекратится в феврале 2024 года). Позже и Binance объявила об остановке поддержки 15 декабря этого года, все монеты будут принудительно конвертированы во FDUSD. 

Пик для BUSD пришелся на ноябрь 2022 года, когда его доля достигла 16%, а капитализация - $23 млрд.

Примечательно, что, согласно исследованию S&P Global, BUSD был самым устойчивым из всех стейблкоинов, четко придерживаясь привязки к доллару США и чаще торгуясь выше (чем ниже) базового актива.

Победителем из сложного 2023 года вышел только USDT, чья доля выросла с 48% до 70%, а капитализация – до рекордных $90 млрд. Остальные либо столкнулись со сложностями в удержании курса, либо с регуляторным давлением. Но и для Tether перспективы не являются безоблачными, поскольку в следующем году на территории ЕС вступит в силу законопроект MiCA, а в США может быть принят свой закон о стабильных монетах.

Tether в силу непрозрачности бухгалтерии, офшорной регистрации и отсутствия авторитетного аудита будет сложнее удерживать лидерство в новых условиях. При этом на территории ЕС уже появляются стейблкоины от банковских гигантов (например, EURCV от Societe Generale), которые соответствуют будущим требованиям.

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Зарегистрироваться на StormGain