После перехода Ethereum на PoS внесенные на депозитный контракт средства валидаторов остаются заблокированными. В настоящий момент их совокупный объем превышает 16 млн ETH или $22,5 млрд. Это составляет 13% от общего предложения монет.

Мартовский хардфорк «Шанхай» снимет ограничения, что может вызвать у части валидаторов желание избавиться от ETH. На текущий момент 72% их монет находятся «под водой», то есть несут нереализованные убытки. Большинство из валидаторов связывали надежды на рост монеты с переходом на PoS, но они не оправдались.

На графике ниже наглядно видно, что с июня 2021 года курсовая разница между Ethereum и Bitcoin остается на одном уровне, тогда как в предыдущие полтора года Ethereum значительно обгонял Bitcoin за счет развития секторов DeFi и NFT.

Потеря импульса произошла из-за роста конкуренции в озвученных секторах, однако тенденция переменилась после краха Terra (LUNA) в мае прошлого года. С тех пор доля Ethereum выросла с 50% до 60%, так как среди поддерживающих смарт-контракты блокчейнов в оценках сообщества он остается наиболее надежным.

Возвращение интереса к Ethereum могло вызвать соответствующее укрепление альткоина против Bitcoin. Однако оно не произошло по ряду причин: это и значительное сокращение секторов NFT и DeFi в 2022 году, и пристальное внимание регуляторов к Ethereum из-за перехода на PoS, и рост централизации сети. 

Сейчас же к данным негативным аспектам добавляется риск значительного роста предложения после снятия блокировки. В дни «слияния» киты из первой десятки (майнеры и криптобиржи исключены из подсчетов) перевели на биржи 3 млн ETH для продажи запасов, не дав реализоваться бычьему импульсу. В марте разблокированными окажутся 16 млн ETH. Если пятая часть валидаторов решит избавиться от монет, хардфорк вновь не оправдает ожиданий инвесторов.

Аналитическая группа StormGain 
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)