Skip to main content

Почему ставка в 0,75% сигнализирует о слабости ФРС

28 июля 2022
Почему ставка в 0,75% сигнализирует о слабости ФРС

ФРС преследует две основные цели при проведении монетарной политики: сохранение максимальной занятости и умеренной инфляции. С безработицей все хорошо – ее уровень ниже 4% на протяжении текущего года. А вот инфляционное давление продолжает нарастать, вынуждая ФРС расписаться в собственном бессилии.

Инфляция в США, % (г/г)

Для обуздания инфляции регуляторы используют повышение ставки: заимствования становятся дороже, а денежный оборот замедляется. Обратной стороной высокой ставки выступают торможение экономики и рост обслуживания долга. Для США последнее является не менее болезненным, поскольку госдолг превышает $30 трлн.

Источник изображения: usdebtclock.org

По данным министерства финансов, только за прошедшее финансовое полугодие расходы на обслуживание долга выросли на 30%, достигнув $311 млрд. Каждое повышение ключевой ставки ведет к росту процентных платежей, что вынуждает правительство либо сокращать бюджет по другим направлениям, либо повышать потолок госдолга. По предварительным оценкам, за предстоящее десятилетие США будут вынуждены выплатить $8,1 трлн процентных платежей.

Вторая проблема ФРС при повышении ставки – высокая доля финансового сектора в структуре ВВП, которая достигает 20% (в зависимости от методологии учета). Резкое повышение ставки способно вызвать панику на финансовых рынках, что, в конечном счете, отразится на реальном секторе экономики. По этой же причине регулятор, несмотря на заявление о старте сокращения баланса с июня, фактически к нему так и не приступил. Объем накопленных активов сейчас составляет $8,9 трлн против $4,2 трлн в феврале 2020 года и $0,9 трлн в августе 2008 года.

Источник изображения: federalreserve.gov

Многие ждали от ФРС повышения ставки на 1%, поскольку растущие темпы инфляции требуют более агрессивных действий. Однако шаг в 0,75% говорит о том, что инфляция оценивается как меньшее из возможных зол. Более того, ряд аналитиков предполагают, что уже в ноябре ФРС прекратит подъем ставок, а в 2023 году вернется к программе QE (скупке активов и наращиванию баланса).

Мягкая позиция регулятора – это хорошая новость для рисковых активов. Bitcoin менее чем за сутки прибавил 8%.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

А вот с экономикой США не все так однозначно. Если сдерживающие меры окажутся недостаточными, инфляция перейдет в галопирующую, и возрастет риск рецессии. Джо Байден и его соратники уже перешли к популистским высказываниям, призывая отказаться от академического подхода и не рассматривать два снижения квартального ВВП подряд в качестве признака рецессии (сегодня состоится публикация за второй квартал 2022 года). Это хорошо согласуется с подходом председателя ФРС Джерома Пауэлла, который до последнего называл инфляцию «преходящим явлением».

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

Обменять BTC

Mining icon
Хотите биткойн бесплатно?

Попробуйте наш Облачный биткойн-майнер и получите дополнительные вознаграждения в крипте в зависимости от вашего объема торговли. Майнер доступен сразу после регистрации, без пополнения.

Начать майнинг

Mining icon
Хотите биткойн бесплатно?

Попробуйте наш Облачный биткойн-майнер и получите дополнительные вознаграждения в крипте в зависимости от вашего объема торговли. Майнер доступен сразу после регистрации, без пополнения.

Начать майнинг

StormGain

это всеобъемлющая платформа для инвестирования в криптовалюты, в которой вы можете покупать, продавать, обменивать, хранить и зарабатывать цифровые активы.

Зарегистрироваться

Сайт Stormgain использует cookies. Для того чтобы продолжить просмотр сайта, необходимо принять нашу политику применения файлов cookies. Нажмите сюда, чтобы узнать больше.

Сайт та всі послуги StormGain доступні також українською мовою.

Перейти