¿Es XRP igual que Bitcoin? La SEC, pillada en una contradicción

La comunidad cripto ha estado siguiendo con entusiasmo la batalla legal en curso entre Ripple Labs, la compañía que lanzó el popular token Ripple (XRP), y la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), que podría tener consecuencias importantes para todos los titulares de XRP, así como el futuro regulatorio de los activos digitales en general. 

El último punto marcado a favor de XRP proviene de un abogado que apoya las criptomonedas, John Deaton, quien detectó una nota al pie de página pequeña pero muy significativa en un resumen de Ripple de 2022 que supuestamente confirma que el personal de la SEC debatió sobre XRP antes del "discurso de Hinman", en en el que el exdirector de la SEC planteó la cuestión de si XRP debería tratarse como un valor o como una moneda digital como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH). La SEC actualmente argumenta que XRP es, de hecho, un valor no registrado y sujeto a su jurisdicción.

Deaton detalló sus hallazgos en una publicación de Twitter el 22 de mayo, en la que explicaba cómo la nota al pie revela dudas y debates internos entre el personal de la SEC sobre el tratamiento de XRP como valor. Esto socavaría el caso del regulador estadounidense en la batalla legal en curso y podría inclinar aún más la balanza a favor de Ripple.

Ripple vs SEC: la argumentación 

La SEC presentó una demanda contra Ripple en diciembre de 2020, alegando que la venta de su token XRP contaba como una oferta de valores no registrada.

Por su parte, Ripple argumenta que XRP no puede ser un valor, ya que no cumple con el test Howey, un punto de referencia de la industria financiera que tiene como objetivo evaluar si una transacción se considera como un valor o no.

El test Howey define un valor como algo que satisface los siguientes cuatro puntos:

• Una inversión de dinero…
• En una empresa común…  
• Con expectativas de beneficios… 
• Obtenidos a partir de los esfuerzos de otros

Las criptomonedas populares como Bitcoin cuentan como productos básicos, no como valores, ya que no cumplen la cuarta condición. Debido a su naturaleza descentralizada, no hay ninguna organización que haga oficialmente el "esfuerzo" de entregar beneficios a los inversores, incluso si se obtienen beneficios de la fluctuación normal del mercado. Una pregunta clave sería si los compradores iniciales de XRP esperaban que Ripple generara beneficios con las monedas. Ripple, como empresa, es un proveedor de software financiero y no establece el precio o la cantidad de XRP en circulación (los nuevos tokens se liberan de una cuenta de depósito en garantía a través de un contrato inteligente a una tasa predeterminada), pero la empresa posee la mayoría de XRP.

Controversia dentro de la SEC

Deaton descubrió la siguiente oración en una nota al pie de página de un documento de la SEC, que dice:

Hay motivos razonables para concluir que XRP no satisface todos los elementos del Análisis de Howey y, por lo tanto, no es un 'valor a los efectos de las leyes federales de valores'.

En las conversaciones con personas enteradas y periodistas que siguieron en Twitter Spaces, se teorizó que la cita es de algún experto o consultor externo que estaba siendo citado por el personal de la SEC para respaldar un debate interno sobre la cuestión del estado de seguridad de XRP.

Aunque la SEC no ha hecho ningún comentario sobre este hallazgo, Deaton señala que está relacionado con los borradores de un discurso del exdirector de la SEC, William Hinman, en el que Hinman confirmó que Bitcoin y Ethereum no eran valores. Deaton concluye que "parece que algunos en la SEC pueden haber creído que XRP no debería ser tratado de manera diferente a Bitcoin y Ethereum" y comentó que "los participantes del mercado no creían que XRP fuera un valor". En sus propias palabras, la SEC estaba discutiendo "todo lo que un titular de XRP lleva gritando durante los últimos dos años".

Luego, Deaton instó a la comunidad cripto a que se mantuviese atenta a las noticias el 13 de junio, cuando es probable que se revelen los materiales de Hinman y se aclare su impacto en el caso.

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