После внезапной распродажи в середине августа, о причинах которой мы отдельно рассказывали, вновь наступило затишье. Несмотря на крупное ценовое снижение, объемы торгов на спотовом рынке оказались самыми низкими с конца 2019 года, достигнув $333 млрд. На объем торговли деривативами вымывание маржинальных покупателей также не оказало существенного влияния.

Что еще хуже, капитализация стейблкоинов сокращается 17 месяцев кряду. Поскольку стабильные монеты являются мостом между фиатными и криптовалютными активами, это снижение свидетельствует о низком притоке нового капитала.

Аналитики из JPMorgan на основе макроэкономических факторов предрекают Bitcoin «ограниченный спад», что можно интерпретировать, как консолидацию вокруг достигнутого уровня с уклоном в сторону $25 тыс.

Такая оценка хорошо согласуется с последними заявлениями председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Холе о готовности к дальнейшему повышению ключевой ставки и желании добиться уровня в 2% для инфляции. 

Высокая ставка приводит к оттоку капитала из рисковых активов и из региональных рынков в пользу казначейских облигаций США. Например, с начала года отток инвестиций зарубежных фондов из китайских облигаций превысил $30 млрд, в это же время доля доллара в международных расчетах выросла с 40,1% до 46,5%.

Высокая ставка ФРС оказывает негативное влияние на приток инвестиций в криптовалюты. Поскольку появились намеки на дальнейшее ее повышение, большинство прогнозов будет сводиться к «ограниченному спаду». 

Однако существуют факторы, которые способны переломить эту взаимосвязь. Так, долгожданное появление разрешения на запуск ETF на спотовые Bitcoin и Ethereum вызовут приток инвестиций со стороны институциональных инвесторов в объеме $5-10 млрд в течение первых шести месяцев. По различным оценкам это приведет к росту Bitcoin до $50-120 тыс. за то же время.

К тому же заявление Пауэлла могут вновь разойтись с делом. Экономист Питер Шифф считает, что действия ФРС окажутся бессильны против стремительно растущего дефицита бюджета. Регулятор будет вынужден поднять целевую планку по инфляции и прекратить ужесточение монетарной политики.

Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)